【息賺】市場預期聯儲局停止縮表，但債市一直保持正回報，究竟有啲咩啟示呢？如果想投資又有乜要注意呢？\ #高收益債 #債市 \ #錯過大市低位 #低波幅投資產品\ #息賺 Lumyeung 諗sir網 #Now財經\ ===============================\ - 下載《Now財
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\ 【即時頭條】人行首次開展2575億TMLF操作 \ \ 在中國央行本月第二次降准前，首筆定向中期借貸便利（TMLF）於週三閃亮登場，或預示金融機構在信貸投放良好背景下的資金需求旺盛，寬信用管道或逐漸疏通。\ \ TMLF操作細節如下：\ \ • 中國央行週三開展2575億元人民幣1年期TML
F操作，操作期限為一年\ \ o 該資金到期可根據金融機構需求續做兩次，實際使用期限可達到三年\ \ • 操作利率3.15%，比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點\ \ • 操作物件為符合相關條件並提出申請的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行\ \ 「在即將進行第二次50bp降准之前進行操作，說明金融機構對於長期資金的需求量比較大。這一方面說明銀行在1月份的信貸投放可能比較好，側面體現央行的政策在逐步發揮作用，同時也說明央行有意繼續推動信貸投放，」彭博經濟學家David Qu在電話中表示。\ \ 中信證券固收首席分析師明明認為，本次操作量不算特別大，但相比於一次性、大規模的TMLF操作，常態化、適當規模的TMLF操作更有助於銀行進行合理的信貸投放，更有助於「寬信用」的傳導。\ 銀行間市場上現券走勢基本穩定，10年國債買價收益率跌0.8個基點，至3.113%，但期貨市場相對疲弱，10年國債期貨活躍合約跌0.16%至97.88元人民幣，早盤一度跌0.32%。\ \ 中國央行在去年末宣佈創設TMLF，並稱根據金融機構對小微企業、民營企業貸款增長情況，向其提供長期穩定資金來源，支援實體經濟力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行，可向其提出申請。\ \ 為解決民營企業、小微企業融資難融資貴問題，除了創設TMLF，2019年來中國央行還進一步放寬了定向降准門檻、並全面降准1個百分點，分兩次實施。\ \ 年前資金需求\ \ 公開市場央行本周已連三日暫停逆回購操作，淨回籠合計5100億元人民幣。彭博資料顯示，明日還將有2500億元人民幣逆回購到期。不過週五將下調存款準備金率0.5個百分點，此外央行和財政部明日將開展1000億元人民幣1個月期國庫現金定存招標。\ \ 「過年前資金需求較大，除了週五的降准以外不排除人民銀行採取其他的工具來保持流動性合理充裕，」明明稱。撰文：彭博新聞社\ #人行 #TMLF #信貸 #投放 #民營\
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\ 【即時頭條】布蘭特油價明年料反彈至70美元 \ \ 全球各大銀行都在預期明年油價會反彈，因為事實將證明對經濟衰退的擔憂是杞人憂天。\ \ 根據彭博對石油分析師的調查，基準布蘭特油價2019年的平均價格料為每桶70美元，比週四價格高出近三分之一。本季度倫敦和紐約原油期貨價格雙雙重挫，最後一周油價
追隨股市陷入起伏，波動率飆升。\ \ 儘管石油輸出國組織（OPEC）及其盟友計劃明年限制產量以防止供應過剩，但金融資產走勢和對全球經濟的擔憂情緒對油價的推動日漸加劇。不過分析師預計市場供應即將收緊，因為經濟增長保持強勁，OPEC減產措施即將實施，以及委內瑞拉和伊朗供應意外下降的情況變得更加嚴重。\ \ 「在兩個非常重要的條件下，明年甚至可能出現類似於V型反彈的情況，」巴克萊駐紐約的能源和大宗商品研究主管Michael Cohen（見圖）表示，「其一，OPEC出口減少導致庫存減少。其二，宏觀經濟狀況不再進一步惡化。」\ \ 到目前為止，大多數評論人士並不認為明年經濟會衰退並打擊油市。彭博採訪24位石油分析師的調查結果顯示，對倫敦布蘭特原油2019年均價的預估中值為每桶70美元。上週四價格約為53.5美元，2018年迄今均價約為72美元。對WTI油價的預估中值為61.13美元，上週四價格約為45.50美元。\ \ 微妙平衡\ \ 「從基本面來看，我們認為油價正接近觸底，」加皇資本市場大宗商品策略師Michael Tran表示。「明年全球供需應該會達到微妙的平衡狀態。」\ \ 大多數分析師預計，在沒有嚴重經濟衰退的情況下，受中國等新興經濟體推動，全球石油消費將保持近幾年來的增長速度。\ \ 強烈看漲\ \ 一些人預期油價將強勁反彈。此次調查中最樂觀的預測來自摩根士丹利和渣打銀行，兩者均預期布蘭特油價平均會達到每桶78美元。\ \ 摩根士丹利董事總經理Martijn Rats稱：「OPEC宣佈的減產計劃可能足以在2019年上半年實現市場平衡，並阻止庫存上升。」\ \ 但因不確定性貫穿政治和經濟領域，此次調查的預估區間很廣，最高與最低值相差20美元。最看跌的花旗認為，美國頁岩油產量持續增長將對油價構成制約。\ \ 「油價達到每桶70、75美元，美國產量就會開始飆升，」花旗駐紐約的大宗商品研究主管Ed Morse表示。他預測明年布蘭特原油平均價格為59.50美元，仍較上週四價格高6美元左右。「OPEC和非OPEC的所謂低成本產油國將失去市場份額。」撰文：Alex Longley\ #油價 #OPEC #巴克萊 #加皇資本市場 #摩根士丹利 #渣打銀行 #花旗\
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