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能切斷該公司生產網絡設備和智能手機所需的組件供應。\ \ 自美國4月實施禁令，以懲罰中興通訊違反伊朗和北韓出口制裁並為此撒謊的行為以來，該公司前途未卜。為了解除禁令，中興通訊支付了超過14億美元的罰款，替換高級管理層並同意讓美國任命合規監督人員以監督其業務。\ \ 在美國做出相關決定後，中興通訊週末在微博上表示，它將「滿懷信心再出發！ 」該公司估計今年上半年可能會最高虧損13億美元。\ \ 這「將推動市場全面修正過度悲觀的預期，」中泰證券分析師吳友文在一份研報中表示。「通訊板塊今年以來跌幅，充分反映了資本開支下行、中興事件和中美關係的負面預期。」撰文/Gao Yuan\ \ #中興通訊 #禁令解除 #股價回升 #彭博社 Bloomberg\

6年增加至七成以上且近幾年股利愈發愈多下，這個現象愈發明顯。\ \ 台積電今年每股派發8元台幣現金股利，比去年增加一塊錢，合計將派發2074.4億元台幣，再創新高。以除息當天外資比重77.18%計算，約有1601億元台幣（約合52億美元）將落入外資股東的口袋。去年台積電在7月20日共派發1,815.1億元股利，其中外資佔1447億元台幣，就已讓台幣交易連兩天爆量上下震盪。\ \ 除了金額增加外，今年外資匯出傾向也可能提高。分析師和基金經理認為，在貿易戰陰影籠罩、台幣趨貶，及台股收益率和美債利差縮減下，不少外資今年領到股息後恐怕無意留戀，匯出力道可能加重台幣貶值壓力。\ \ 「市場對台積電第三季展望預期目前看來不佳，加上台幣走貶，預料外資今年領到股息後多數會匯出，匯出比例應會比去年高，」永豐投信的大中華股市基金經理盧正穎在訪問中表示。\ \ 統一投信的大中華股市基金經理陳朝政在訪問中亦表示，由於台幣偏弱勢，外資拿到台積電股利後再投資的機率預料不高，「外資可能會轉向東協等資本市場。只有當留下來沒有匯損的前提下，才會再加碼台股。」\ \ 但陳朝政也指出，外資匯出資金後未必不會再回來，待這波美元強勢波段結束後，台股料將會有利基。\ \ 季節性走勢\ \ 其實不只是台積電增發股利，今年台股整體現金股利比去年增加約1500億元台幣，恐怕也將讓今年7月份台幣走勢重拾季節性下跌。\ \ 根據彭博統計公開資訊觀測站的資料，2018年上市與上櫃企業(不含興櫃及公開發行公司)預計發出1.41兆元台幣現金股利，超過2017年的歷史高點1.26兆元。據彭博資料，自1998年至2017年的20年期間，只有5個年度的7月份呈現台幣升值。\ \ 台新銀行首席外匯分析師陳有忠在電話訪問中表示，台灣企業在6月為了編制半年財報賣美元換台幣需求高，到了7月出口商拋匯通常趨緩，加上進入暑假，海外旅遊帶動美元換匯需求，也讓台幣偏貶。當然外資拿到股利匯出，也是台幣在7月季節性走貶的原因之一。\ \ 利差縮水\ \ 此外，在聯儲局持續升息下，過去兩年加持台股與台幣匯價同步登峰的高股息、高收益率題材，也逐漸失去光環。據上週五的彭博資料，台股的股利率約為4%，較近期美債10年期收益率在約2.85%，僅高出約115基點，對比過去兩年約在150至250基點，已大幅縮減。\ \ 永豐投信的盧正穎指出，「美債收益率在3%附近下，台股高股息的吸引力減弱，現在要4%、5%才能算高股息。」他指出，外資匯出後，可能先停泊在貨幣市場，或者先轉換成強勢貨幣或美元，待貿易戰情勢明朗再決定去向。\ \ 渣打駐新加坡的亞洲利率及資金流策略師賴星旅在訪問中表示，在目前迴避風險的氣氛下，「市場普遍性的降低新興市場資產部位，這不是僅針對台積電而已。」他表示，資金自新興市場持續撤出，並轉往成熟市場的股市和債市等風險較低的資產，但不包括美國高收益債券。撰文/Chinmei Sung\ \ #台積電 #派發股利 #台幣七成機率跌 #彭博社 Bloomberg\