呢？今天，口袋財經要來教大家開戶完後重要的下一步──把錢匯到海外帳戶！這次的步驟十分簡單、要準備的東西比較少，很快就可以完成囉~讓我們繼續看下去吧！\ \ #PocketMoney #americanstock #remittance\

錄觀點，公視頻道/mod\ ★網路直播 : www.pts.org.tw/ptslive/live/ ，有+7 \ #紀錄觀點 首播週四22:00\ \ ★許鞍華、沈祖堯、葉蘊儀、麥曦茵 感動推薦\ ★《音樂人生》張經緯導演 \ .\ .\ 「小時候我想當作家，文字是很神奇，我沒自信，甚麼都做不好，不敢有夢想，因為活在香港，我需要養家，只顧追夢\ 而不顧現實，就會出事，這令我掙扎。」\ .\ \ 從破世界紀錄的萬人音樂會同唱《歡樂頌》開始，跟拍九位新生代，他們愛音樂或寫作，來自不同家庭背景，他們在現實與夢想裡掙扎，是少年愁緒想太多，還是香港變得太狹小？\ \ 導演張經緯繼《音樂人生》後，傾聽少年說，透視當下香港，獻給年輕人，和曾是年輕人的你，一封寫給香港的家書。\ \ .\ #選擇就是自由\ #香港回歸二十周年\ .\ ★了解更多： http://goo.gl/qSn4AO\ ★相關報導: \ ▎專訪導演張經緯：我曾經也是廢青\ goo.gl/xmmQGV\ ▎《少年滋味》：新一代小孩未被尊重為個體\ goo.gl/d6mQN4\

幾年內就躋身高盛等老牌公司的行列，成為了領先的回購協議交易商。這種短期貸款讓投資者能夠通過借出證券來借入資金，在華爾街的日常交易中發揮著至關重要的作用。\ \ 工商銀行的崛起不僅體現了中國發展高級金融的全球雄心，同時也體現出，危機後出台的規則讓一大批新玩家得以從銀行業監管機構無法觸及的影子銀行的陰暗世界中獲利。面臨更嚴格標準的大銀行正在為經紀公司、資產管理公司和工行這樣的外國公司所取代，後者可以加大槓桿，冒更大的風險。一些監管機構為此已經開始擔心，在回購市場恐慌導致雷曼兄弟破產不到10年後，非銀行貸款機構正在再次構成對金融穩定的威脅。\ \ 「人們關心的是，非銀行交易商正在回購市場上日益壯大，」範德堡大學歐文管理學院專門研究影子銀行和監管的Benjamin Munyan說，「這些中介機構不在聯儲局的傳統安全網絡範圍內。」\ \ 從某些方面來說，這反映出了打擊某個領域中金融冒險行為的舉措，會怎樣給另一個領域帶來意想不到的風險。但它也凸顯出，不管監管機構留下或製造了什麼樣的漏洞，各公司都有意願和能力撲上去。\ 總部位於紐約的工商銀行證券子公司ICBC Financial Services的回購業務主管Alan Levy對此不予回應。\ \ 回購操作是這樣的：公司用美國國債之類的證券作為抵押而借入資金。然後這些現金就可以用於購買高收益率資產--這是對衝基金的常見做法。在回購協議到期時，借款人「回購」抵押品，並向貸方支付利息。這個過程可以不斷迴圈，提高一家公司的槓桿，前提是用於擔保回購協議的資產能夠維持價值。\ \ 在信貸危機期間，對這種短期融資的依賴促使雷曼破產，並危及了整個金融體系。政府救助行動讓大型證券公司像銀行一樣受到聯儲局監管，《多德-弗蘭克法》則迫使它們縮減資產規模。其中一項關鍵條款是資本要求提高，這使得美國大型銀行囤積低收益率美國國債、用作回購融資的成本過於高昂。\ \ 「幾年前，資產負債表規模不受限制，信用額度幾乎也是無限的，」Brean Capital利率業務主管Russ Certo稱，「現在，這些條件變差了很多。」\ \ 在另一系列監管政策變化將薄利業務——抵押國債進行回購融資——變得更加有利可圖之際，這就為獨立經紀公司和外資參股實體（例如工商銀行的證券子公司）開啟了大門。\ \ 工商銀行本身的資產規模大於摩根大通與高盛之和，但其美國銀行業務還很迷你——資產僅有20億美元。而且鑑於只有一家海外銀行的美國資產總額達到500億美元時，其非銀行子公司才需滿足聯儲局那成本昂貴的資本要求，ICBC Financial Services因此獲得優勢。\ \ 而工商銀行通過一種叫做總淨額結算(master netting)的會計手法，將美國資產規模維持在上述門檻水平之下，儘管其回購業務規模已經遠遠突破了該金額。\ \ 工商銀行的回購業務幾乎只做美國國債和機構債券融資。最新監管申報檔案顯示，工商銀行此項業務規模2016年年底升至950億美元，比2011年ICBC Financial Services首次實現全年營運時的水平增長逾一倍，令其得以躋身十大回購交易商之列。\ \ 但是，由於總淨額結算，即扣除相同客戶的逆回購協議規模後，工行報告的淨回購協議規模縮減至290億美元。實際上，工商銀行減去的淨額表明，有許多客戶都達成了逆回購協議，以控制自己的資產負債規模。好處在於，這讓工商銀行可以以比美國競爭對手更低的價格提供更多的回購協議。\ \ 規模保持在500億美元以下也使得工商銀行能夠利用銀行和證券公司的監管差異。與聯儲局不同，美國證券交易委員會(SEC)的資本要求因資產的風險程度而存在差異，其中美國國債支援的回購協議成本最低。因此，公司只要能夠繞開聯儲局的資本規定，就可以提高槓桿，以產生更高的回購利潤。\ \ 工商銀行就是這麼做的。2016年底，ICBC Financial Services的資產與資本比率大約為260倍——大概是摩根大通證券子公司使用槓桿率的逾10倍。（兩者數字均剔除了會降低比率的次級債務。）\ \ 證券行業的一些專家表示，像工行這樣的公司只是單純地把借款人和放款人撮合在一起，因此可以提高槓桿而不會產生不必要的風險。但直到2017年4月才卸去聯儲局銀行監管委員會主席職務的Daniel Tarullo等人則認為，此類回購安排可能仍然會對金融體系構成風險。\ \ 工商銀行於2010年收購了法國巴黎銀行旗下富通證券的部份業務，開始開展回購業務。協助工商銀行籌備營運的富通前高管David Caruso表示，這是工商銀行擴大全球影響力策略的一部份。\ \ 此項業務的經營者是一群經驗豐富的華爾街交易員，產生的利潤有助於支付工商銀行的擴張成本。2013年，ICBC Financial Services成為紐約證券交易所首家中資成員。2016年7月，它註冊成為一家美國的投資顧問公司。\ \ 「ICBC Financial Services的那些人已經做了很久了，」曾短暫擔任該公司負責人的Caruso稱，「他們賺了很多錢。」\ \ 這種模式已被複製。2016年，工行回購業務的兩名高管Peter Volino、Richard Misiano跳槽大宇證券美國，去成立同樣的業務部門。Volino當時對媒體Securities Lending Times表示，對該機構——現在名為未來資產證券(美國)——來說，有非銀行母公司的支援「至關重要」，因為銀行所有公司受到的限制增加。\ \ 監管機構已經注意到這個問題。在任職聯儲局期間，Tarullo曾屢屢就影子銀行和回購市場的「監管套利」風險發出警告。面對聯儲局的壓力，SEC還與業界討論了限制交易商槓桿的問題。\ \ SEC自己的規定可能在加劇這個問題。2016年10月實施的一項旨在加強貨幣市場行業安全的規定，產生出了數萬億美元國債需求。國債回購業務利潤大增，結果就是像工行子公司這樣的非傳統交易商將自己定位為中間商——撮合需要證券的貨幣基金和需要現金的對衝基金。\ \ 「大型對衝基金和貨幣市場基金真的沒有其他什麼地方可去，」Wedbush Securities固定收益融資董事總經理Scott Skyrm稱。撰文/Miles Weiss\ #工商銀行 #聯儲局 #雷曼兄弟 #高盛\